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杠杆比例

杠杆比例(Gearing),亦称杠杆比率(LeverageRatio)。

杠杆比例(Gearing),亦称杠杆比率 (Leverage Ratio)

Gearing值是在某个特定时点上,正股股价与其权证价格的比值,该指标反映投资正股相对投资认股权证的成本比例,假设杠杆比率为10倍,这只说明投资认股权证的成本是投资正股的十分之一,并不表示当正股上升1%,该认股权证的价格会上升10%。

金融衍生工具市场,杠杆比率是期货或期权仓位所代表的实际价值与建立仓位所付出的现金额的比率。杠杆比率越高,市场价格每单位的变动可带来的盈利或亏损就越大,意味着投资风险较高,走势有利时会大有斩获,不利时则很可能血本无归。

杠杆比率=正股现货价÷(认股证价格x换股比率)

Delta值:所谓的delta值,是指“当股票价格变动一单位,预期权证价格会随之变动的单位量”。它是经B-S 模型等估值模型经过数学上的微分计算所产生的数值,而且也是随时变动的。

实际杠杆比率(Effective Gearing):Delta 值乘以另一个重要指标Gearing 就可以得到权证的动态杠杆系数

Effective Gearing,该系数反映了权证交易价格对于标的股票价格的敏感性,表示当正股升跌1%时,认股权证的理论价格会变动多少个百分点。

假设同一股份有两只认股证选择,认股证A的杠杆是6.42倍,而认股证B的杠杆是16.22倍。当正股价格上升时,哪一只的升幅较大?可能不少人会选择答案B。事实上,要看认股证的潜在升幅,我们应比较认股证的实际杠杆而非杠杆比率。由于问题缺乏足够资料,所以我们不能从中得到答案。

杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍,这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一,并不表示当正股上升1%,该认股证的价格会上升10%。

以下有两只认购证,它们的到期日和引伸波幅均相同,但行使价不同。以认购证而言,行使价高于正股价的幅度较高,股证价格一般较低,杠杆比率则一般较高。但若投资者以杠杆来预料认股证的潜在升幅,实际表现可能令人感到失望。当正股上升1%时,杠杆比率为6.4倍的认股证A实际只上升4.2%(而不是6.4%),而杠杆比率为16.2倍的认股证B实际只上升6%(而不是16.2.%)。

做外汇、期货或者是其它涉及到保证金交易的都会接触到杠杆,杠杆就意味着放大倍数,以小博大,少量的钱能控制大额的资本。在数值上杠杆等于保证金比例的倒数,比如美精铜的保证金比例是5%,那么其杠杆是20倍,国内的沪铜保证金比例是12%,其杠杆就是8.3倍左右,国外杠杆要比国内高,这是外盘的优势。很多人一听到高杠杆就马上觉得高风险,其实高杠杆与高风险是没有关系的。风险只与你的持仓比与所做方向有关,你的持仓比超过了50%以上,称之为重仓,我们就说此时你风险很高。因为一旦行情反向变动,你的帐户可以抵御风险的空间与回旋余地就越小,就很有可能爆仓出局。持仓比是指你帐户中交易占用的资本占总资本的比例,未占用资本就是你的回旋空间。

在相同条件下,杠杆越大,风险越小!

要比较就必须放在同等情况下,相同的资本额,都是5万美元,相同手数,以美精铜为例:

1、保证金比例5%,杠杆为20倍 总资本金为5万美元

买10手美精铜,每手开仓保证金4750美元,一共占用保证金47500美元,持仓比为94.5%,你只有2750美元的抵御空间,美精铜跳动一次0.05点是12.5美元,你还可以抵御220点的反向变动。

买4手美精铜,保证金比例5%,持仓比为38%,你还有31000美元的未占用资本,可抵御2480点。2、保证金比例15%,杠杆为6.6倍,总资本金为5万美元

同上,美铜一手合约价值是25000磅X3.06(现价)=76500,开仓一手保证金是76500X15%=11475美元,根本买不起10手,没有可比性。

买4手美精铜,保证金比例为15%,开仓一手占用保证金是11475美元,持仓比是91.8%,只有4100美元未占用资本,只能抵御328点。而杠杆为20倍的情形可以抵御2480点,谁的风险更小一目了然。

结论:1、同等条件下,杠杆越大,风险越小

2、风险跟杠杆没有直接关系,杠杆只是减少了你的占用保证金大小,风险与你的持仓比有关,持仓越重风险越高。

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