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利率平价说

利率平价说(TheoryofInterestRateParity)由英国经济学家凯恩斯(JohnKeynes)於1923年首先提出,解释了利率水平的差异直接影响短期资本在国际间的流动,从而引起汇率的变化。

投资者为获得较高的收益,会把资金从利率较低的国家转向利率较高的国家,资金的流入将使利率较高国家的货币汇率上升。凯因斯的学说解释了货币市场上的利率差异同即期汇率远期汇率之间的关系。实际上,远期汇率的推导过程就是应用了利率平价的理论。虽然该理论的前提假设上存在一定的缺陷,但是利率平价说突破了传统的国际收支物价水平的范畴,从资本流动的角度研究汇率的变化,奠定了现代汇率理论的基础。

如果两国利率存在差异,则资金将从低利率国流向高利率国牟取利润,即套利

按套利是否与远期业务结合,利率平价理论可分为:

①抛补的利率平价(CIP)

②非抛补的利率平价(UIP)

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